新冠肺炎疫情蔓延給市場帶來不確定性

2月下旬以來美股已經在疫情蔓延下開啟波動模式，投資人擔心全球供應鏈受沖擊以及經濟走勢疲軟，從股市的離場意愿增強。在歐洲，由于歐洲各國應對疫情手段不同，能力不一，市場預期不明確，導致金融市場動蕩。

國際原油市場“價格戰(zhàn)”影響股市

今年以來國際原油期貨價格持續(xù)下跌，疫情沖擊進一步降低了市場需求。據此，沙特及其他一些歐佩克成員提出減產保價，但俄羅斯表示反對。俄羅斯一直認為，美國的經濟制裁包含了讓美國頁巖油氣占據全球市場的企圖。俄羅斯認為，雖然減產保價有助于維護出口利潤，但也等于為美國頁巖油氣讓出市場。在俄羅斯反對減產后，沙特發(fā)動“全面油價戰(zhàn)爭”。受此影響，3月9日國際原油價格崩盤，在油價崩盤的影響下，全球股市也應聲暴跌。

流動性陷阱影響市場信心

2009年以來，全球金融市場的運行邏輯是寬松貨幣主導。去年以來，美聯儲帶頭，歐洲央行、日本和許多經濟體跟隨，全球主要經濟體紛紛重返負利率時代，讓金融市場保持了相對繁榮。但寬松流動性支持金融市場的邏輯似乎在失效。3月3日，美聯儲緊急降息，聯邦基金目標利率降低50點，超額準備金利率也降低50點，但這個提前動作并沒有對幾天后的市場崩盤形成鉗制。

實際上，流動性造成了金融市場價格的扭曲。金融市場因寬松貨幣主導而繁榮的日子或許即將過去。避險自然成為新的選擇。