財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的區(qū)別

1、財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的定義不同。

　　財(cái)務(wù)杠桿是由企業(yè)負(fù)債融資成本所引起的。固定融資成本是引起財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的根源，但息稅前利潤(rùn)與固定融資成本之間的相對(duì)水平?jīng)Q定了財(cái)務(wù)杠桿的大小。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿是由企業(yè)固定經(jīng)營(yíng)成本所引起的。固定經(jīng)營(yíng)成本是引起經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的根源，而企業(yè)銷售量水平與盈虧平衡點(diǎn)的相對(duì)水平?jīng)Q定了經(jīng)營(yíng)杠桿的大小。

2、財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的計(jì)算公式不同。

　　財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算公式。財(cái)務(wù)杠桿=凈利率變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率。根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算公式可以看出，在其他因素不變的情況下，企業(yè)的利息費(fèi)用越高，其財(cái)務(wù)杠桿越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，反之越低。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿的計(jì)算公式。經(jīng)營(yíng)杠桿=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/銷售收入變動(dòng)率。根據(jù)經(jīng)營(yíng)杠桿的計(jì)算公式可以看出，在其他因素不變的前提下，企業(yè)的固定成本越大，其經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大;反之越低。

3、財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿度量指標(biāo)的不同。

　　1、財(cái)務(wù)杠桿是度量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。當(dāng)企業(yè)利息或財(cái)務(wù)費(fèi)用的負(fù)擔(dān)增加，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。會(huì)影響稅前利潤(rùn)減少，企業(yè)的盈利能力就會(huì)下降，從而削弱了企業(yè)未來(lái)的償債能力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加了。

　　應(yīng)該說(shuō)，財(cái)務(wù)杠桿放大了企業(yè)息稅前利潤(rùn)變化對(duì)每股收益變化的影響程度，并通過(guò)杠桿系數(shù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、經(jīng)營(yíng)杠桿是度量企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。當(dāng)企業(yè)的固定成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，所引起收益的變化越大，一旦收益波動(dòng)的幅度大了，也就說(shuō)明企業(yè)收益的質(zhì)量降低了，那么，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就增加了。

　　應(yīng)該說(shuō)，經(jīng)營(yíng)杠桿放大了企業(yè)營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)息稅前利潤(rùn)變化的影響程度，需要通過(guò)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)判斷經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。